Vendre une entreprise peut être une décision difficile à prendre pour les entrepreneurs, tant sur le plan émotionnel que financier. Un certain nombre de facteurs entrent en jeu lorsqu’il s’agit de déterminer un prix demandé approprié, notamment les avantages concurrentiels, les opportunités de croissance et les performances financières historiques.

Cependant, une métrique d’évaluation en particulier – calcul ebitda – peut être un excellent point de départ pour mesurer la valeur potentielle d’une entreprise lors d’une vente. Avant de s’asseoir avec des acheteurs ou des investisseurs potentiels, les propriétaires de petites entreprises doivent comprendre comment cette métrique d’évaluation sera utilisée pour calculer la valeur de leur entreprise.

 

Qu’est-ce que l’EBITDA?

 

L’EBITDA ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement – est un indicateur couramment utilisé par les acheteurs ou les investisseurs potentiels pour mesurer la performance financière d’une entreprise.

Dans sa forme la plus simple, l’EBITDA est calculé en ajoutant les dépenses hors caisse de dépréciation et d’amortissement au revenu d’exploitation d’une entreprise. Voici la formule de base:

 

EBITDA = Bénéfice d’exploitation (EBIT) + Dépréciation (D) + Amortissement (A)

 

En éliminant les effets hors exploitation qui sont uniques à chaque entreprise, l’EBITDA peut aider à équilibrer la balance en se concentrant sur la rentabilité d’exploitation comme une mesure singulière de la performance. Cela est particulièrement important lorsqu’il s’agit de comparer des entreprises similaires dans une variété de secteurs ou de tranches d’imposition différentes.

 

L’EBITDA comme mesure d’évaluation

 

Comme facteur clé d’une vente réussie, les propriétaires de petites entreprises devraient avoir une compréhension claire de la façon dont les acheteurs ou les investisseurs potentiels détermineront la valeur de leur entreprise. Le plus souvent, cette évaluation se résume à un multiple des bénéfices de l’entreprise.

 

En soi, l’EBITDA constitue une statistique relativement futile. Après tout, il y a une bonne raison derrière la dépréciation et l’amortissement des actifs. Le simple fait de rajouter ces dépenses hors trésorerie au revenu net d’une entreprise peut donner une image trompeuse de ses résultats financiers.

 

C’est là qu’intervient la nécessité de procéder à des ajustements. Comme l’EBITDA est un chiffre non GAAP, les acheteurs ou investisseurs potentiels sont à la discrétion d’une entreprise pour décider ce qui est, et n’est pas, inclus dans le calcul. Par exemple, on peut dévaloriser des actifs tangibles tels que de vieux équipements et ajouter des actifs intangibles comme la direction et les employés. Ainsi, les entreprises ont tendance à ajuster les éléments inclus d’une période de déclaration à l’autre.

 

Cependant, il est important de comprendre les limites de l’EBITDA. Bien qu’il soit souvent utilisé comme un proxy pour évaluer le potentiel de gain d’une entreprise, l’EBITDA ne peut pas mesurer les flux de trésorerie – il exclut les liquidités nécessaires pour financer le fonds de roulement et les mises à niveau de l’équipement.

 

Parce que l’EBITDA est presque toujours plus élevé que le revenu net déclaré, il est souvent utilisé par les entreprises comme un gadget comptable pour « mettre en vitrine » leur rentabilité. Il ne tient pas non plus compte du potentiel de croissance et de la clientèle d’une entreprise.

 

Par conséquent, les propriétaires de petites entreprises doivent s’assurer d’analyser l’EBITDA en conjonction avec d’autres facteurs importants, tels que les dépenses d’investissement, les changements dans les besoins en fonds de roulement, les paiements de la dette et le revenu net.

 

Utiliser l’EBITDA pour conclure une affaire

 

Si une entreprise se trouve sur un marché à forte croissance, elle peut s’attendre à une prime d’acquisition significative – une offre de rachat plusieurs fois supérieure à son EBITDA le plus récent. En général, le multiple utilisé est d’environ quatre à six fois l’EBITDA.

 

Cependant, les acheteurs et investisseurs potentiels feront pression pour une évaluation plus faible – par exemple, en utilisant une moyenne de l’EBITDA de l’entreprise au cours des dernières années comme chiffre de base.

Pour s’assurer de l’évaluation la plus élevée, les propriétaires de petites entreprises devront stimuler la performance financière globale de leur entreprise. Pour commencer, l’accent devrait être mis sur la préparation d’états financiers de haute qualité.

 

Si les finances d’une entreprise sont mal faites, cela envoie le signal d’un manque de compétence et/ou de connaissance de l’entreprise. Du point de vue de la valeur, des chiffres approfondis réduisent aussi considérablement le risque de passer à côté d’un élément qui pourrait jouer en faveur de l’acheteur et, par conséquent, faire baisser la valorisation de l’entreprise.

 

En outre, apporter les bons changements – tels que la réduction des coûts non rentables, l’augmentation des ventes ou la conquête de nouveaux marchés peut également avoir un impact significatif sur l’EBITDA d’une entreprise.

Cela dit, il peut toujours être difficile pour une entreprise et l’acheteur potentiel de parvenir à un accord sur un prix d’achat, autrement connu comme un « écart de valorisation ». Dans ce cas, le propriétaire d’une petite entreprise devra prouver que son retour sur investissement et son potentiel de croissance justifient un multiple d’EBITDA plus élevé.

 

Ceci peut être réalisé en développant un plan stratégique solide qui aidera à mettre en valeur le contexte et les performances d’une entreprise. À leur tour, les propriétaires de petites entreprises devront trouver des faits ou des données qui appuient l’histoire qu’ils essaient de communiquer aux acheteurs ou investisseurs potentiels.